尽管上周利空不断，但是市场对于这些利空政策出台早有预期，市场在利空出尽后反而出现补仓反弹行情。央行在前期突然宣布今年的第六次加息，但是股指却在低开后几分钟内收复失地，银行地产等理论上将受到负面影响的个股也没有在创新低，低位已经显著企稳并出现资金回流现象。国资委表示央企不会大幅抛售上市公司股票，同时将对广大投资者负责任，也帮助稳定了二级市场投资者的信心。加之最近证监会适度放缓大盘股发行，申购新股的3万余亿元资金确有部分回流的迹象，一批品牌基金重新放开关闭许久的申购业务，也使得主流机构资金弹药得到及时补充，非常有利于大盘蓝筹股的启稳走去强。

　　就历史经验而言，我们认为年末一般是大机构良好的布局机会，尤其是明年上半年行情更是奥运行情的主战场，机构投资者不可能也不会放弃对于明年行情的把握。当然在建仓周期内，多方主力也会较有耐心，上涨的速度不会太快，甚至在小幅上涨中还会带有忧郁与利空的困扰，这些特征与近期市场现象是十分相符的。我们认为每一波回调盘中都有机构买盘借此吸纳，为明年上半年行情做准备，大盘有望构成以4800点为底的双底形态，后市有望在犹豫和反复中抬高底部。

　　就热点看，房地产和金融服务业仍处于相对弱市状态，筑底可能还有一段过程，但是就中线而言，明年上半年行情的有效启动依然离不开金融地产，我们认为宏观政策的调控会对行业产生一定负面影响，但是近期市场的下跌幅度已经过度，2008年金融和地产行业继续保持超过整体经济增长速度是不争的事实，短期的低迷给机构投资者带来了很好的缓步建仓的机会，中线行情也在酝酿中。